柒夏
3 中兴通讯公司偿债能力分析
偿债能力是反映一个企业的财务灵活性及其偿还债务的能力。企业偿债能力的强弱关乎企业的生死存亡。一个好的企业必然会有强的偿还债务能力，否则就说明企业状况可能已有负债了，当投资者或其他债权人了解到这一状况时，会降低对该企业的信任度，从而可能导致企业筹资能力的下降，这样企业的财务风险可能更高。偿债能力分析包括短期偿债能力分析与长期偿债能力分析。
3.1 短期偿债能力分析
企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业日常偿付到期债务的实力，是企业财务状况的重要标志。即使企业运营良好、盈利高，但短期债务不能偿还也可能直接导致破产。短期偿债能力分析指标常用的有：营运资本、流动比率、速动比率、现金比率等。
表3 2012-2014年中兴通讯公司短期偿债能力指标
项目（千元） 流动资产 流动负债 存货 货币资金 营运资本 流动比率 速动比率
2012年 82,619,011 72,958,927 11,442,389 24,126,423 9660084 1.132 0.976
2013年 76,405,282 60,970,805 12,434,352 20,903,035 15434477 1.253 1.049
2014年 82,225,507 65,924,732 19,592,298 24,126,425
16300775 1.247 0.950
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3.1.1 营运资本
、
图5 2012-2014年中兴通讯公司营运资本
由图5可知，三年中中兴公司营运资本逐年增加，2014年最高，意味着此时流动资产对于流动负债的保证程度是最高的，企业偿还短期债务的能力最强。由于其营运资本三年都是正数，营运资本较多，短期偿债能力较强，财务风险也较低。 3.1.2 流动比率
图6 2012-2014年中兴通讯公司流动比率
一般情况下我们认为流动比率越大越好，且维持在200%较为合理。如图6，中兴公司三年来流动比率逐渐增加且小于200%，2013年、2014年比2012年增加约10%左右，表明其流动资产周转速度总体逐渐加快，短期偿债能力增强。
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3.1.3 速动比率
图7 2012-2014年中兴通讯公司速动比率
速动比率又被称为酸性测试比率，一般认为速动比率等于100%时较为合理。然而，在图7中，我们发现，中兴公司三年来速动比率都在一个较为合理的范围内小幅变化，趋近于100%，有利于保障企业流动负债安全性。
3.2 长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。对企业的长期偿债能力做出评价并进行合理运用,对于企业自身状况的评估、财务决策的做出具有重要的意义。长期偿债能力分析指标常用的有：资产负债率、产权比率等。
表4 2012-2014年中兴通讯公司长期偿债能力相关指标
项目（千元） 负债总额 资产总额 股东权益总额 资产负债率 产权比率
2012年 84,853,467 107,446,306 22,592,839 79% 376%
2013年 76,453,808 100,079,497 23,625,689 76% 324%
2014年 79,921,692 106,214,196 26,292,504 75% 304%
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3.2.1 资产负债率
图8 2012-2014年中兴通讯公司资产负债率
国际上公认的资产负债率应低于60%。由此观之，中兴公司三年来的资产负债率是相对偏高的，但呈现下降趋势，由于其资产负债率高于警戒线70%，可以认为其长期偿债能力有一定风险。 3.2.2 产权比率
图9 2012-2014年中兴通讯公司产权比率
图9中，中兴公司三年的产权比率呈现下降趋势，但总体处于高值。产权比率高意味着高风险高回报，如果在经济发展较好的时期可以为其带来额外利润，但如果遇上经济恶化时，会由于巨额贷款给其发展造成阻碍。
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4 中兴通讯公司营运能力分析
营运能力是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。营运能力可以反映企业资产的流动状况和利用状况，营运状况的好坏有多种因素造成，通过具体分析，有利于了解企业资产潜力。营运能力常用分析指标包括：总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率等。
表52012-2014年中兴通讯公司企业营运能力相关指标
项目(次) 总资产周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 应收账款周转率
2012年 0.79 1.62 11.93 3.66
2013年 0.73 0.95 10.34 2.3
2014年 0.79 1.03 11.01 2.4
4.1 中兴通讯公司总资产周转率
表6 2012-2014年中兴通讯公司总资产周转率指标
项目(千元) 期初总资产 期末总资产 总资产平均余额 主营业务收入
2012年 105,368,114 107,446,306 106407210 84,118,874
2013年 107,446,306 100,079,497 103762901.5 75,233,724
2014年 100,079,497 106,214,196 103146846.5 81,471,275
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