泪眼朦胧量化投资 量化分析 alpha
图 3 SHIBOR：隔夜与沪深300走势对照图
数据来源：方正证券研究所 WIND资讯
3、美元指数
美元指数主要反映美元兑西方主要货币汇率变动情况，目前全球大宗商品交易仍然以美元定价为主，世界各国外汇储备中美元占70％左右水平，美元汇率走向对商品交易市场、期货市场及各国经济利益再分配格局等均具有重要影响。另外，在人民币升值的大背景下，美元贬值会加速推高中国商品的美元定价，从而对中国的宏观经济造成不利影响。从近几年的情况来看，美元指数处于区间振荡，与沪深300对比可见，美元阶段性的顶部往往是A股阶段性的底部，反之亦然。这主要是因为美元为避险货币，当美元上涨到一定程度，意味着市场上的忧虑情绪已经达到一定高度，随着情况的好转，美元出现下跌。
上周，美元指数振荡上行，且未受到欧洲央行决定将基准利率上调25个基点至1.5%，以及行长特里谢暗示未来几个月内还将再度升息的影响，一方面显示出美元买盘积极，另一方面显示出投资者对欧洲债务危机的担忧。上周，穆迪将葡萄牙长期政府债券评级从Baa1降至Ba2，垃圾级，并维持前景评级负面。而此前标普评级机构称，法国提出的希腊政府债券展期建议可能导致希腊“选择性违约”。由于美国资产具有相对较好的流动性，因此美元的地位特殊，无论美国经济向好或是向坏，欧债问题恶化所导致的风险厌恶情绪与美国经济复苏总有一点能为低位的美元带来支撑。因此，没有必要在此看空美元。而美元指数的上涨，对A
股市场不利。
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