凉情凉心西南财经大学天府学院 网易公司投资价值分析
好多互联网企业仍在借鉴使用，就我国而言就有好多企业产品采用了这种商业模式以实现盈利，比如腾讯QQ、新浪微博、微信等等。其运作模式为：以免费产品服务在满足客户基本需求的同时，稳定客户群体，然后由客户的发展性与扩张性吸引新的客户群体，产品的增值服务的推广，互联网流量的增多，最后实现产品盈利。
网易在开发互联网应用及其技术方面，在国内业界里广受认可。由于优质的服务与先进的技术，能够满足客户的基本的同时，也稳定发展新的客户群体，继而向有费产品服务的过度，以实现盈利的目的。网易的商业模式为免费产品服务加收费产品服务加附属产品服务。其商业模式可以细分如下：（1）依靠免费的产品服务其中包括网易邮箱、网易云音乐等，吸引到更多的用户群体。（2）产品的服务散发，吸引用户使用更多的网易产品服务比如门户网站和网易游戏等。（3）提供更为优质的收费产品服务，而庞大的客户群体是其发展的重要基础。最终实现盈利目的。 2、商业模式的优势
（1）以免费产品服务，赢得用户群体的拥簇。品牌的好坏是由消费者所决定，稳定的用户群体是互联网企业发展的强力武器。网易产品的开发与推广，需要用户享受产品基本服务的同时，更要更高的产品服务的享受。这样即符合网易的商业模式，也实现免费到有费的转化。
（2）用户群体连锁效应，提升网易品牌认知。用户群体的连锁效应就是以基本用户影响和刺激新的用户的发展，也符合了网易公司
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的企业文化即利用最先进的互联网技术，加强人与人之间信息的交流和共享，实现“网聚人的力量”。
（3）基于庞大的用户群体，利于新领域的开辟。互联网企业实力的比拼，说到底就是用户群体数量的比拼。网易公司可以结合市场需求，开发新的领域产品，并且在已拥有的用户群体推广开来。 （二）对网易公司未来发展的战略预测 1、稳定发展网络邮箱市场
网易是因电子邮箱而被大家所熟知，十几年的持续开发与投入，使其成为了中国电子邮件产业中最广为人知的中文邮箱品牌。最优质的电子邮件服务也为其带来了庞大的用户群体。网易的发展壮大，就得维护好客户源，就是持续在电子邮件领域投入和创新。 2、持续开发游戏市场
中国网络游戏市场规模达到335.513亿，艾瑞分析预计移动游戏在未来一段时间内仍将保持较高速的增长，PC端游和页游市场的增长趋势减缓，占比将进一步缩小14。网易拥有丰富的游戏市场经营经验，并且游戏客户基础雄厚，大力布局游戏市场积极开发移动游戏市场，将是提升网易游戏市场占有率有利选择。 3、硬件市场开拓
网易正在逐步开拓硬件市场，网易在2015年推出了第一款智能硬件青果摄像机。因为产品的技术新颖、轻巧智能，所以推出过后深
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数据来源：2015年艾瑞互联网行业分析
《2015年第二季度网络游戏核心数据发布-艾瑞咨询集团官方网站》http://www.iresearch.com.cn/data/255930.html
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受好评。持续的硬件开发，积极与优质硬件产商合作联系，将来网易在硬件市场拥有自己的一片天地。
四、 网易财务分析
（一）经营状况分析
经营状况分析主要看这家公司的营业收入来源于哪些产品服务，产品服务发展趋势，净利润是多少，还有净利润发展趋势等方面。目前由网易近年年报整理得出主要的年度数据指标，汇总表格如下：
表4-1网易近四年的经营状况
网易经营状况（百万美元） 年份 收入： 在线游戏服务 广告服务 邮箱，无线增值及其他收费服务 净利润 数据来源：同花顺—网易公司主营板块
2012 2013 373 1614 317 1372 46.65 181 14.41 60.79 162 734 2014 2011 1582 250 180 767 2015 3520 2673 276 571 1040 我们可以从表格中可以看出网易公司的主要营业收入是靠在线游戏服务。在2012年网易公司的在线游戏服务就有317百万美元，而2013年由于网易公司对于游戏市场战略部署得当其在线游戏服务收入实现快速增长达到了1372百万美元同比增长了332%。2014年网易公司的在线游戏服务到达了一定瓶颈但是较2013年还是同比增长了15.31%，2015年网易公司游戏服务开发又重新占据一定的市场份额较2014年同比增长了68.96%。网易公司的优质游戏服务为其带来了较好的经济效益，网易公司的在线游戏产品服务发展趋势是逐年
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提高。以下网易公司旗下的优质游戏产品，比如《梦幻西游》、《大话西游》和《乱斗西游》，代理暴雪娱乐的《炉石传说：魔兽英雄传》和《暗黑破坏神 III：夺魂之镰》，以及网易自己研发客户端游戏的《天谕》等。
由表格4-1可以看出网易的广告服务在2012年达到46.65百万美元而2013年达到了181百万美元同比增长了288%,2014年则同比2013年增长了38.12%，2015年则同比增长10.4%。而网公司的广告服务营收是大幅提升这与其大力的推广广告品牌服务和广泛的用户群体密不可分的。2013年的广告服务营收更是其近年增长幅度的最高值。邮箱增值服务它的营收在2015年高达571百万美元同2012年的14.41百万美元相比，相当于翻了40倍。自2012年以来其邮箱服务营收在2013年同比增长了321%，2014年同比增长196%，2015年则同比增长217%。邮箱服务一直是网易公司的核心产品，庞大的用户群体，邮箱技术的不断更新与完善，为其在市场竞争中处于优势地位提供了强有力的动力。而历年净利润中2013年734百万美元同比增长了353%，2014年趋于平缓增长同比增长4.49%，2015年则同比增长35.59%，净利润逐年提升。综上分析我们可以看出网易公司经营情况良好，发展稳定。 （二）公司盈利情况分析
公司的盈利分析主要用到的盈利指标有净利润率、营业毛利率和净资产收益率。
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净利润率是公司盈利能力的一项重要指标之一，它的算法就是净利润除以营业收入。从表4-2可以看出网易公司在2012年到2013年净利润率由43.73%增长到了48.34%同比增长了10.54%。期间可以看出网易公司的盈利能力有所提升。而2014年同比2013年的净利润率下降了15.30%，2015年同比2014年的净利润率下降了26.77%。虽然网易公司的营业收入和净利润每年都有所增长但是主营业务收入增长率快于净利润增长率，所以网易公司的净利润率会出现下降，也说明网易公司盈利能力在下降。相反，如果净利润增长快于收入则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。
营业毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额。它的算法是营业毛利率=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%。从表4-2中可以从可以看出网易公司在2012年到2013年，盈利毛利率有所提升从68.56%长到73.05%，同比增长了6.55%因为主营业务的毛利率越高,则扣除各项支出后的利润也就更高，所以网易公司的获利能力较强。而2014年同比2013年的盈利毛利率下降了1.23%，2015年同比2014年的盈利毛利率下降了18.53%。因为网易公司的主营业务成本的增长率高于主营业务收入的增长率，所以近两年来网易公司的营业毛利率有所下降。近年的数据分析可以看出网易公司的获利能力还是较好的。
净资产收益率该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。从表4-2中我们可以看出2012
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