恒立液压（601100）:恒立液压2020年三季报点评：三季度业绩亮眼，竞争力凸显规模加速扩张(4)

少数股东权益28 30 30 30 30 主要财务比率

股本882 882 1305 1305 1305 会计年度2018 2019 2020E2021E2022E 资本公积1834 1834 1411 1411 1411 成长能力

留存收益1826 2858 4356 6182 8390 营业收入(%) 50.6 28.6 33.2 20.3 14.0 归属母公司股东权益4547 5584 7077 8905 11113 营业利润(%) 119.0 54.7 57.0 26.7 23.0 负债和股东权益7271 8427 10064 11850 14126 归属母公司净利润(%)119.1 54.9 56.4 27.1 23.1

获利能力

现金流量表单位: 百万元毛利率(%) 36.6 37.8 42.7 43.1 43.2

会计年度2018 2019 2020E 2021E 2022E 净利率(%) 19.9 23.9 28.1 29.7 32.1 经营活动现金流799 1660 1936 2689 3132 ROE(%) 18.4 23.2 28.6 28.9 28.5 净利润837 1298 2027 2576 3171 ROIC(%)18.6 29.7 43.3 51.7 58.8 折旧摊销232 264 241 277 309 偿债能力

财务费用-30 -31 72 31 -129 资产负债率(%) 37.1 33.4 29.4 24.6 21.1 投资损失-18 -9 -12 -11 -11 净负债比率(%) 46.67 40.41 33.32 23.51 17.28 营运资金变动-345 66 -242 -202 -230 流动比率 2.24 2.53 2.77 3.48 4.30 其他经营现金流124 72 -151 18 21 速动比率 1.67 2.03 2.26 2.90 3.67 投资活动现金流-281 -452 -488 -289 -239 营运能力

资本支出498 440 500 300 250 总资产周转率0.63 0.69 0.78 0.79 0.76 长期投资-132 59 0 0 0 应收账款周转率8 8 9 9 9 其他投资现金流86 47 12 11 11 应付账款周转率7.06 7.21 7.14 6.87 6.83 筹资活动现金流-152 -454 -758 -1079 -1003 每股指标（元）

短期借款-64 -299 -51 -250 -150 每股收益(最新摊薄) 0.64 0.99 1.55 1.97 2.43 长期借款-47 -154 -100 -50 -20 每股经营现金流(最新摊薄) 0.61 1.27 1.48 2.06 2.40 普通股增加252 0 423 0 0 每股净资产(最新摊薄) 3.48 4.28 5.42 6.82 8.51 资本公积增加-252 0 -423 0 0 估值比率

其他筹资现金流-40 -1 -607 -779 -833 P/E 110.64 71.41 45.66 35.93 29.19 现金净增加额424 790 689 1321 1889 P/B 20.36 16.58 13.08 10.39 8.33

EV/EBITDA 78 53 34 28 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 4