上市公司投资价值研究(2)

感情洁癖 分享 2021-04-05 下载文档

从长期来看,影响上市公司价值的因素大致可以分为两大类:一类是外部因素,包括宏观经济运行趋势、行业发展前景以及证券市场运行状况等;另一类是内部因素,包括上市公司的成长性、财务状况、管理状况、营销状况等。在分析一家上市公司的投资价值时,应该从内、外因素入手,才能对上市公司有一个全面的认识。

(一)外部因素分析

1.宏观经济分析。宏观经济走向决定了证券市场的长期趋势。 宏观经济因素对证券市场价格的影响是基础性的,也是全局性和长期性的。为了把握国内宏观经济的发展趋势,投资者有必要对一些重要的宏观经济运行指标给予关注。如:国内生产总值、通货膨胀、利率、汇率等。通常用国内生产总值的增长速度衡量经济增长率,而经济增长率的变化也反映了经济在经济周期的不同运行阶段;只有把握好宏观经济发展的大方向,才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。

此外,还要适时关注货币政策和财政政策。国家对经济的干预是通过货币政策和财政政策来实现的。根据宏观经济运行状况的不同,政府可采取扩张的或紧缩的货币政策和财政政策,以促进经济快速增长,保持价格总水平的稳定。另外,政府为了改善国际贸易状况、促进国际收支平衡而对汇率政策进行的调整,也将对证券市场产生影响。

2.行业分析。众所周知,宏观经济周期一般经历四个阶段,即萧条、复苏、繁荣、衰退。由于不同行业对于经济周期的敏感性不同,其业绩可能会出现比较大的差异。根据行业与经济周期变化关系,我们可将行业分为成长型行业、周期型行业和防御型行业。而行业的生命周期又可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。一般而言,处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者;处于成长期的行业,其增长具有明确性,投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。

根据行业与宏观经济周期的关系以及行业自身生命周期的特点,投资者应该选择那些对于经济周期敏感度不高的成长型行业和在生命周期中处于成长期和成熟期的行业。

(二)内部因素分析

对于上市公司投资价值的把握,具体还是要落实到公司自身的经营状况与发展前景。投资者需要了解公司在行业中的地位、所占市场份额、财务状况、未来成长性等方面以做出自己的投资决策。

1.公司基本面分析。公司在行业中的综合排名以及产品的市场占有率,决定


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