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(3) 再投资比率。指标值等于经营现金净流量和资本性支出的比值，反映了企业当期经营净现金流量是否能足以支付资本性支出所需的现金。若该值小于1，说明企业资本性支出包含融资。若该值大于等于1，说明企业经营活动现金可以弥补资本性支出。一般来讲，该比率越高，说明企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。
3.3.3运营能力
通过现金流量表分析企业运营能力，主要是通过对企业财务弹性的分析来体现。
财务弹性也叫财务适应能力，是企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于支付现金流量和现金需要的比较。现金流量超过支付需要时，即企业有剩余的现金，适应能力较强。具体指标为：
（1）现金满足投资比率。现金满足投资比率一般为一个企业近3 年经营活动现金净流量和相对应的3 年的资本支出之比。现金满足投资比率体现了在3年时间内各项经营活动产生的净流量可以用来进行资本支出的满足程度，体现了资金自给率的高低，对外借资金依赖程度，从而反映了财务风险大小。如果该数值大于1，则说明存在较多的闲置资金；如果小于1，则说明公司除了通过内源融资以外，还进行了如借款等在内的外源融资，利用了财务杠杆的优势。但此时，我们还应对企业利用财务杠杆的程度进行分析，因为对财务杠杆利用不当时，很有可能给企业带来了较大的财务风险。如果该数值等于1，则说明企业可以依靠经营活动取得的现金来满足企业扩张所需要的资金，具有一定的运营能力。
（2）销售现金比率。该指标等于经营现金净流量除以当期的主营业务收入。该比率反映了一元销售收入中得到了多少现金，在一定程度上表现了销售货款收回的程度，体现了公司的管理层的经营能力与管理能力。
（3）全部资产现金回收率。全部资产现金回收率等于经营现金净流量和总资产的比值。该指标从总体的角度，在一定程度上反映了企业的运营能力。
3.4运用现金流量表分析龙汇集团的财务状况
3.4.1龙汇集团简介
秦皇岛龙汇集团是一家主要经营矿石和铁精粉的有限责任公司，旗下有宏达铁矿、鼎新矿业和鼎益矿业等十几家子公司，同时还有建筑公司，生态养殖场、工贸公司等其他副业公司，总资本2亿左右。
3.4.2总量分析 （见附录表一）
总量分析主要通过运用环比的分析方法，对经营活动、投资活动及筹资活动三
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方面现金总量变化，来分析企业财务状况及发展状况。
（1）08-09年现金流总量分析。从表中可以看出，龙汇集团现金及现金等价物净增加额2009年为1864.63万元，2008年为1274.5万元，比上一年增加了590.12万元。2009年现金流入和现金流出之间是很正常的趋势，具体分析如下：
2009年经营活动产生的现金流量净额为1972.64万元，比上一年增长了307.09万元，增长率为18.44%，表明龙汇集团这两年的经营情况良好，具有较好的创造现金的能力。
2009年投资活动产生的现金流量净额为-105.51元，比上一年降低了137.85万元，浮动比率值为-56.64%，主要是由购建固定资产、无形资产、其他长期资产等对外权益性投资支付现金增加所造成的。
2009年筹资活动产生的现金流量净额为-2.50万元，较上年增加了145.18万元，变化的幅度为-98.31%，主要是筹资活动现金流入大幅减少所致。
（2）09-10年现金流总量分析。从表中可以看出，龙汇集团2010年现金及现金等价物净增加额为1618.19万元，比上一年减少了246.44万元。具体原因如下：
2010年经营活动产生的现金流量净额为6054.01万元，比上一年增长了4081.37万元，增长率为206.9%，表明龙汇集团这两年的经营情况很好，具有很强的创造现金的能力。
2010年投资活动产生的现金流量净额为-4257.02万元，比上一年增加了-4151.51万元，浮动的比率为3934.83%，主要是由于投资活动现金支出项目全部大幅度上涨，而收入项目增加幅度较小造成的。此项说明企业10年投资力度加大。
2010年筹资活动产生的现金流量净额为-178.80万元，较上年减少了-176.30万元，变化的幅度为7051.93%，主要是由10年引进投资，吸收新股东投入资金大幅上升，而筹资活动现金支付减少造成的。
3.4.3现金流量的结构分析（见附录表二）
（1）定性结构分析
从附录中表二可知，08年到10年经营活动现金净流量成正向增长趋势。 09年到08年，投资活动现金流入、现金流出同步减少，筹资活动现金流出量增加。10到09年，投资活动现金流出大幅增加，筹资活动现金流入大幅增加。总的来说，该公司在09年累积实力，10年加大了投资和经营的力度，进行较为快速的扩张。 （2）定量的结构分析
① 现金流入结构分析
龙汇集团2010年现金流入量为154194132.2元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为99.90%、0.03%和
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0.07%。可见企业的现金流入量主要是由经营活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中取得投资收益收到的现金和处置长期资产收回的现金，筹资活动的现金流入量中吸收投资到的资金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。
② 现金流出量结构分析
龙汇集团2010年现金流出量为138012080元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为67.75%、30.87%和1.38%。可见，在现金流出总量中经营活动所占比重最大，投资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项税费的现金占了71.52%，比重较大，是现金流出的主要项目。投资活动的现金流出量主要用于取得子公司及其他营业单位。筹资活动的现金流出量主要用于分配利润或偿付利息，这一项是筹资活动现金流出量的全部内容。
3.4.4指标分析（见附录表一、表二、表四）
(1)偿债能力
① 现金流动负债比＝现金净流量 /流动负债总额，10年的经营现金流量为60540100元，流动负债总额为62637500元，经营现金偿债比为0.966，而09年行业平均值为0.8左右，因此从这个指标来看，企业短期偿债能力很好，其中偿还流动负债的经营现金流量占总量的96%，也说明企业的经营能力也相当不错。
② 现金债务总额比＝现金净流量 /债务总额，其行业标准值为2.5%左右。10年的现金净流量为16181900元，负债总额62686300元，现金债务总额比为0.258，比行业平均值高，所以企业长期偿债能力也还可以。
③ 现金流量利息倍数=经营现金流量/支付利息所需现金，由于我国现行利润表中的“利息费用”没有单列，而是混在“财务费用”之中，所以只能用财务费用来估算。10年经营现金流量为60540100元，财务费用为-1097300元，赚取利息倍数值为-55.17。公司的利息保障系数长期呈负数主要是因为公司有大量的银行存款，产生了大量的利息收入。 (2)获利能力
① 业务收入净比=销售商品、提供劳务收到的现金/（主营业务收入+其他业务收入），这一指标反映了每1 元的收入所能获得的现金流量。10年销售商品、提供劳务收到的现金为151205000元，主营业务收入为111290000元，主营业务收现率1.358，当期收到的销售商品、提供劳务收到的现金能完全收回本期销售收入，并能收回部分应收账款，所以企业业务收入质量很好。
② 盈利现金保障倍数＝经营现金净流量 / 净利润，行业标准值为1。龙汇集
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团10年经营现金流量60540100元，净利润34670000元，盈利现金比率为1.746，指标值大于1 ，即产生较大的正现金流量，表明企业在应收账款、管理存货等方面措施得当，企业盈利质量较高。
③ 再投资比率＝经营现金净流量 /资本性支出，10年的经营现金流量60540100元，资本性支出为9851620元，再投资比率为6.14，企业当期经营净现金流量可足以支付资本性支出所需现金，其中资本性支出为固定资产投资。 (3)运营能力
① 现金满足投资比率=近3 年经营活动现金净流量÷近3 年的资本支出，这3年经营现金流量总和为96922000元，这3 年的资本支出总和为13433400元，现金满足投资比率为7.2，说明集团有足够的自有资金进行在投资，不必依靠外部筹集资金来维持投资需要。
② 销售现金比率=经营现金净流量÷主营业务收入，企业一般值为0.2左右。龙汇集团10年经营现金流量60540100元，主营业务收入为111290000元，销售现金比率为0.54，即每1元销售得到的现金为0.54元左右，比企业一般值高一倍左右，所以集团销售现金回收率相对较高。
③ 全部资产现金回收率=经营现金净流量/总资产，10年经营现金流量为60540100元，全部资产为208491000元，全部资产现金收回率为0.29，行业值一般为0.1左右，所以相对来说，龙汇的现金收回率相当好，企业运营能力很好，很具发展潜力。
综上所述，龙汇集团在近几年保持了较大的投资规模，同时由于集团创造现金的能力较强，所以公司整体的局面比较良好。结合这三年的现金流的环比总量分析，集团在经营方面加大了生产量和销售量，并始终保持较高的经营现金回收率，使资金在最短的时间内回笼。同时在投资方面，集团在10年购进了大量的固定资产、无形资产及其他长期资产。在筹资方面，集团也开始对应着投资活动的发展情况，适时的增减筹资活动现金流。根据以上分析，我认为龙汇集团现阶段正处于稳步扩张时期。
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