企业偿债能力分析应注意的问题

企业偿债能力分析应注意的问题

企业出于维持日常经营活动和进行长期发展的需要，以及对财务杠杆运用方面的考虑，一般会采用向外举债的方式筹集资金，从而形成企业的负债。偿债能力在一定程度上反映了企业的财务状况，是企业财务分析的重要内容。本文围绕偿债能力分析论述财务报表分析人员应注意的几个问题。

一、要注意区分短期偿债能力和长期偿债能力。一般来讲，对于短期偿债能力的分析主要侧重于研究企业流动资产、资产变现能力与流动负债的关系；长期偿债能力分析则涉及到企业的资本结构、获利能力和变现能力等。区别分析短期偿债能力和长期偿债能力，对一个企业来说是至关重要的。比如，一个企业虽然长期偿债能力很好，但一旦短期偿债能力出现问题，就要被迫通过出售长期资产偿还债务，轻者直接影响企业正常的生产经营活动，严重时会导致企业破产。相反，如果一个企业虽然具有较充足的现金或近期变现的流动资产，但长期偿债能力不足，这将导致企业缺乏更多的资产进行长期投资，使企业的经营规模难以扩大，企业的盈利水平难以提高。

二、要注意非现金资产变现价值的不确定性。在进行偿债能力分析时，财务分析人员一般是将企业的资产与负债进行比较，或者计算其比率的大小，或者计算其差额的多少，并以此作为评价企业偿债能力强弱的依据。人们把资产看作企业对负债的一种保证，然而却忽视了非现金资产变现价值的不确定性，财务报表上披露的数据并不能代表企业资产变现偿债时的市场价值。比如，财务人员在计算资产负债率指标时，分母中的资产总额包括了企业所有的流动资产和长期资产，其中不仅涉及到流动资产质量不高的问题，还可能存在固定资产、无形资产变现能力差，长期待摊费用不能变现的影响。非现金资产质量的高低影响到财务比率真实性，如果非现金资产质量差，其变现价值就低，则企业实际偿债能力将大打折扣。

三、不能只看负债的规模而忽视其构成。在采用比率指标进行财务分析法时，财务分析人员一般会选择资产负债率、流动比率、速动比率等，通过比较资产和负债规模的比例关系来评价企业的偿债能力。在资产规模一定的情况下，企业负债规模越小，偿债能力就越强；企业负债规模越大，偿债能力就越弱。资产与负债之间的这种关系，使得人们往往只重视负债规模的大小，却忽视了负债内部的结构，没有意识到负债结构也会影响企业的实际偿债能力。比如，如果我们忽视了流动负债、长期负债内部各负债项目的结构不同，可能会错误估计企业的实际偿债能力。再比如，从债务的偿还时间刚性来看，有的债务存在固定支付日期，有的债务则没有固定支付日期。一般来说，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业实际的偿债压力。财务人员在进行偿债能力分析时，忽视负债的结构将会导致对企业实际偿债能力的判断失误。

四、注意偿债能力与盈利能力、运营能力的联系。目前财务分析人员主要是从考察资产对负债的保障程度出发评价企业偿债能力的。这种分析方法虽然具有一定的科学性，但是如果不将其与盈利能力、运营能力的分析评价相结合，就