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我国中小企业融资问题研究 作者：cm2011
【摘要】：
中小企业融资难问题一直是社会各界关注的焦点，而且融资问题已成为制约中小企业生存和发展过程的重要瓶颈。基于此，重新审视中小企业的融资现状并从中找出解决中小企业融资问题的出路，都有重要的理论和现实意义。而我国中小企业由于自身规模小，政策支持少，信用体系不健全，又存在着融资难的问题。特别是近几年以来，由于人民币升值、原材料价格上涨、劳动力成本增加等原因，中小企业融资问题更让人关注。本文从中小企业融资的现状进行分析，探讨企业融资难的原因，并针对存在的问题，提出一些行之有效的措施。
【关键词】： 中小企业 融资 困难 对策
【正文】：
一、绪论
（一）研究背景
随着经济全球化进程日趋加速，市场竞争日趋激烈，中小企业发展的问题已经成为一个世界性的研究课题，中小企业的大量存在是经济发展的必然结果，也是市场竞争的内在要求，是吸收就业，活跃市场气氛，推动经济增长，维护市场活力的前提条件，是国民经济的重要支柱，无论是西方发达国家还是新兴工业化国家或地区，或是发展中国家，在对中小企业在国民经济中的地位和作用的认识过程中，都经历了一个由不够重视到逐步加深认识，引起重视的过程。就我国而言，中小企业创造的GDP占据总量的“半壁江山”，所以，加快中小企业的发展，已经成为国民经济持续稳定增长的有力保障。
（二）研究的目的和意义
无论是发达国家还是发展中国家，中小企业的发展都已经成为经济发展和社会稳定的重要支柱，中小企业能创造大量就业，维护社会稳定，我国的中小企业大多为劳动密集型企业，单位投资所创造的就业机会高于大型企业，并且吸收的劳动力较多，进入阻碍小，是我国就业机会的主要提供者。下图为企业法人单位从业人员分布情况：
资料来源：周小云《我国中小企业间接融资体系研究》
我国中小企业融资困境的成因既具有发达的市场经济国家中小企业所普遍面临的状况，
也具有我国经济转型期的鲜明特色。国内对中小企业融资问题的研究成果不少，有的成果甚至有较高的理论意义和实践价值。但目前我国社会各界对中小企业融资问题的研究和认识存在着很多不足，这体现为一方面目前的研究在理论上缺乏系统性和深度，另一面在实践上缺乏可操作性。因此，本文尝试将理论与实践相结合，对目前中小企业融资难的问题进行一定的深入研究。
二、现阶段我国中小企业融资现状
目前我国中小企业发展资金主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行及其他金融机构贷款是中小企业主要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产所需的资金，很少提供长期贷款，而且中小企业很难满足银行信贷条件。
从表1和表2我们可以看出，融资渠道的差异结合，中国中小企业的外源融资渠道比较单一，除了金融机构贷款的业务以外，只有亲友贷款，非金融机构融资所占比例很小，尤其是在中小企业在发展初期，没有任何非金融机构的融资来源 相反，美国的外源融资渠道呈多样化，除了金融机构以外，还有各种非金融机构和政府为企业提供贷款以及个人信用贷款等尽管在中小企业创办初期，商业银行会因为信息不对称的原因，不能及时足额为企业提供贷款，但他们还可以通过其他的融资渠道弥补资金的不足。融资趋势变化的差异 随着中国中小企业的不断成熟，其债务性融资的比例越来越大 这是因为企业发展初期，银行等金融机构无法甄别企业的优劣，因此非正式的内源性融资和
直接债务融资成为其主要融资来源 随着企业的发展，一方面资本结构得以改善，另一方面，通过信息披露使银行等金融机构了解更多企业的财务状况，信息不对称情况得以缓和，债务性融资比例增加外源性的金融机构债务融资逐步成企业主要的融资渠道，正式金融将取代非正式金融，成为我国中小企业的债务融资来源。
我国中小企业融资结构 表1
美国中小企业融资结构表 表2
美国中小企业拥有更多的债务性融资渠道，融资结构也优于中国，这使得美国中小企业在发展初期能够克服外源融资市场的信息不对称难题，获得充足的资金，我国中小企业在发展初期大多只能依靠企业内部的权益融资，资金匮乏，严重制约了企业的发展壮大，这在中美中小企业的特征比较中也得到体现。
三、我国中小企业融资难成因分析
（一）企业自身因素
企业自我积累能力差，缺乏长期经营思想，企业没有留足继续发展的盈余基金；融资渠道单一，企业外源性融资主要依靠银行贷款这一单一的融资渠道；从银行获取的贷款规模小；融资成本高，由于银行偏好大型企业，国企，对于中小型企业融资需求就提出很高的贷款门
槛如提高利率，抵押物等，这些就增加了中小型企业融资成本；信用状况需加强，为了得到贷款，造假会计报表；产品线单一，导致抗风险能力弱；企业竞争力不强，效益不高，持续经营能力弱；管理模式有待加强，融资渠道单一，经营业绩有待提高，以广西为例，下图为广西中小企业融资的主要渠道：
数据来源：广西经济委员会，2011年
从全国范围来看，中小企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品也不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资作为主要的融资手段。内源融资主要通过企业自筹和向关系人借贷两种形式，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向职工集资。而不管是向员工集资还是向关系人借贷，两种方式的利率一般都要高于同期贷款利率，而这也极大地制约了企业的快速发展和做强做大。一般情况下，企业通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位。然而，从总体上看，我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进行企业扩张，连维持生产经营都会成问题。
（二）银行方面
国有大中型银行不能很好的为中小企业服务，银行从经济性原则出发。过分考虑自身效益与风险，贷款给中小企业成本比大企业要高，于是偏好大企业，不愿意为中小企业提供贷款；中小企业财务状况不透明，于是出现信息不对称，管控难度增大，于是发放贷款的审批环节多，审批链条长，从而使得国有大银行为中小企业提供金融服务的单位资金交易成本高；中小企业抗风险能力差，管理者缺乏现代企业管理模式，这也是银行不愿意贷款给中小企业的原因之一，然而中小企业那边又主要依靠银行贷款，而银行有限的资金又只愿意投放大企业，这样造成了供需矛盾。而中小金融机构为中小企业提供的融资服务非常有限，中小金融机构自身不仅数量和规模有限，而且经营管理也较混乱，所以它没有能力满足大量中小企业的资金需求。
1.国有商业银行效率低下
首先，国有商业银行易受政府的干预，在贷款对象、贷款数量、贷款价格、融资方式等方面还缺乏决策权，指令性色彩还比较浓厚。其次，国有商业银行拥有相当的垄断势力，其他商业银行的发展受到很大的限制和阻碍，不利于各银行之间的公平竞争。而国有商业银行的低效率和繁琐的手续造成企业贷款成本过高。再次，我国国有商业银行的呆账坏账率非常高，导致银行在贷款时非常谨慎，出现了慎贷、惜贷的现象，使得大量储蓄存款无法转化为有效投资。此外，我国四大国有商业银行的贷款结构不够合理。中长期贷款比例在45％以上，再加上短期贷款中20％-25％的不良贷款，长期贷款比例接近60％，这样的贷款结构不仅有很大的风险，而且不利于缺乏资信的中小企业融资。
2.股份制商业银行有“四大化”倾向
自上世纪中期后，进入严格管制和强制性改革阶段，金融监管部门连续出台了一系列措施，对股份制银行进行严格管制，并按统一式进行了改造。因管制过严，带来了一些负面影
响。其一，股份制银行变成大银行的“微型克隆”，出现“四大化”倾向。中小银行正在循规蹈矩地走大银行的老路，自身缺乏特色优势，同时也传染了传统大银行的通病。其二，金融创新受到抑制。按照“由监管能力决定允许创新的空间”的监管思路，无论何种创新都要由监管机构层层审批。而且，凡是与现有规章不符，或文件没有明确规定可以办理的几乎都会不予受理。这种情况下中小银行只能跟在大银行身后，在机制上、业务上沿袭、传承而缺乏创新动力，同时，在实力上、技术上、素质上又处于明显劣势，因此，发展受到抑制，路越走越窄，经营越来越困难。
3.商业银行现行的信贷政策难以满足中小企业贷款的需求
银行风险控制能力不足，又缺乏相应的风险转移措施和机制，所以不敢向高风险企业投资，造成对中小企业信贷紧缩，导致贷款门槛提高，中小企业间接融资困难。虽然中央银行能通过提高贷款利率的方式鼓励银行对中小企业放贷，但是提高利率所带来的收益与风险及交易成本并不能相抵，所以中小企业很难从大型国有商业银行获得贷款。此外，虽然中小型商业银行能为部分中小企业提供资金，但是由于我国建立的是以四大国有商业银行为主的高度集中的金融体制，对以民营为主的中小型商业银行支持不够，再加上这部分银行自身资本实力不足，所以难以满足中小企业的贷款需求，以广西为例，由于中小企业缺乏有效的担保，从而导致中小企业获得银行信用贷款难度较大，而企业为了获得贷款，中小企业现实的做法是通过信用担保机构提供信用担保后获得银行信贷支持。
数据来源：广西中小企业网，2011年
（三）法制建设方面
这是导致中小企业融资渠道不畅和融资方式单一的主要原因。《公司法》和《企业债券管理条例》等对企业发行股票、发行债券等资金筹集方式的规定，决定了中小企业只能采用企业自留资金和银行信贷资金等融资渠道筹集资金。对于大多数中小企业而言，其自留资金是有限的。这就使得这些企业的资金主要来源于银行信贷，必然形成高负债。而长期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，中小企业基本没有获得平等的竞争机会。尽管近年来大企业效益下降，使政策有所变化，但没有发生实质性改变。虽然近年来国家已经建立了专门促进中小企业发展的机构，出台了一些针对中小企业的优惠政策，使得中小企业面临的政策环境有所改变，但是由于时间短，国家有关政策要真正发挥效力，尚需时日。
（四）资本市场方面
虽然我国拥有上海和深圳两个证券交易所，但是主要是针对大企业去融资，中小企业由于股票上市门槛高，一般此条路是走不通的，虽然近几年，开通中小板，创业板，以及现在呼声极高的第三板，但是一般企业还是受发行股票约束条件限制而融不到资金。债券方面更加不如意，我国对企业债券发行有严格的条件限制，所以说我国的资本市场目前发展还不够成熟。
（五）政府职能机构
我国目前还没有一个正式的专业的面对中小企业融资提供帮助的机构。从历史看, 受计