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第一步、构建电子数据模型。如图所示：
图3-2
1. 相关系数：在E6输入=(F6-20)/20用来计算相关系数使得相关系数小于1大于-1
2. A资产比例：在E7输入=F7/10用来计算A资产比例使得该值处于0到1的相关范围。 3. 标准差：计算标准的公式为：
在单元格E8中输入
=(E7^2*D4^2+2*E7*(1-E7)*E6*D4*D5+(1-E7)^2*D5^2)^0.5 4. 期望回报率：计算期望回报率的公式为
- 21 -
，在单
元格E9中输入=E7*E4+(1-E7)*E5。
5. 可行集中风险最小的点：确定该点比例的公式为
，
在E11中输入
=IF(E6 =(E11^2*D4^2+2*E11*(1-E11)*E6*D4*D5+(1-E11)^2*D5^2)^0.5 在E13中输入=E11*E4+(1-E11)*E5 6. 相关系数为-1时可行集中风险最小的点：在E15中输入=D5/(D4+D5)；在E16中输入=E15*E4+(1-E15)*E5 第二步、构建模拟运算表 如图所示： - 22 - 图3-3 1. 引用构建模拟运算表的函数： 这里要引用的函数分别是标准差和期望回报率。在F24中输入=E8，在L24中输入=E9. 2. 确定函数引用行列单元格的变量。标准差的变量为相关系数和A在资产组合中的比例，因此标准差需要用双变量的模拟运算表；期望回报率的变量为A在资产组合中的比例，因此期望回报率需要用单变量的模拟运算表。在G24中输入=(F6-20)/20，在F、K - 23 - 列和24行如图3-1-3所示直接输入其他数值。 3. 把E6、E7作为变量分别做标准差和期望回报率的模拟运算表。 第三步 画图 1. 分别选定G25:I46和L25:L46这两块数据区域。 2. 点击插入-图表，选择无数据点平划线散点图，作出静态图。 3. 创建微调项。在主菜单上点击视图-工具栏-窗体，然后点击微调项按钮，当鼠标变成十字在图上画按钮 ，然后对该按钮右击， 选择设置控件格式-控制，单元格链接中输入$F$6，最小值为0，最大值为40，步长为5；这样可以实现相关系数的范围为-1到1，数据每跳一下的值为0.25. 4. 调整图形格式（可选）。 习题 假设两种资产的期望回报率分别为30%和10%，他们的标准差分别为20%和15%，每一种资产占资产组合的比例都为-0.3到1.3之间，要求：当两种资产的相关系数发生变化时，画出不同相关系数所对应的可行集的动态图。 3.2 两种资产和一种无风险资产组合最优化 问题：无风险利率为6%。风险资产A的标准差和期望回报率分 - 24 -