2019年LPR机制对银行利润影响分析报告

2019年LPR机制对银行利润影响分析报告

2019年8月

目 录

一、LPR政策的本质目的：有三重 ..................................................... 5

1、构建利率市场化的框架 .................................................................................... 5

（1）报价机制的核心变化点：更市场化 ......................................................................... 5 （2）报价方式 ..................................................................................................................... 6 （3）其他变化点 ................................................................................................................. 7

2、降低企业融资成本 ............................................................................................ 7

（1）政策意图：引导贷款利率下行，预计传导机制初期是指导价格，形成是缓慢过程 .......................................................................................................................................... 7 （2）新报价机制下给予MLF利率一定下降空间 ............................................................ 8

3、保持银行的经营稳定 ...................................................................................... 10

（1）政策同时避免银行经营压力明显增加 ................................................................... 10 （2）存款利率市场可能暂时不推进 ............................................................................... 10

二、LPR机制实际运营情况展望....................................................... 11

1、LPR的初期形成，预计是央行的指导价格。 ............................................... 11

（1）MLF到LPR的市场化传导机制的障碍 ................................................................... 11 （2）市场化传导机制形成在中国有较多约束条件 ....................................................... 12

2、具体的企业贷款利率如何形成 ...................................................................... 12

三、对银行利润影响测算：预计对银行利润负面影响1-2个百分点 .......................................................................................................... 13

1、对行业利润影响的测算 .................................................................................. 13 2、对各类银行影响的测算 .................................................................................. 15

（1）对各类银行影响程度：优质银行影响最小 ........................................................... 15 （2）各板块的受影响程度 ............................................................................................... 15

LPR政策的本质目的：有三重。1、构建利率市场化的框架：实际贷款利率与LPR（最优贷款利率）挂钩，LPR与MLF（金融市场利率）挂钩。2、降低企业融资成本：变革LPR报价机制，实现贷款利率“两轨并一轨”模式，本质是变相降低银行贷款的基准利率。3、保持银行的经营稳定。政策同时避免银行经营压力明显增加：LPR新老划断：新发放贷款即日起参考LPR定价，存量贷款利率仍按原合同约定执行；存款端不推行利率市场化。因为银行经营稳定，是政策目标“宽信用”的前提。

LPR机制实际运营情况展望。1、实际运营包括两个层面：一是18家银行LPR（最优贷款利率）是如何报价的，二是各家银行是在LPR基础上如何制定各笔贷款的利率。2、LPR的初期形成，预计是央行的指导价格；在存款推进缓慢、银行主体市场化程度不高背景下，MLF到LPR的市场化传导机制形成是缓慢过程。3、具体的各家企业贷款利率下降的幅度，与企业的议价能力紧密相关。实际中，各笔贷款的利率形成已比较市场化：是银行与企业根据供求关系和风险状况，双方博弈的结果，体现了双方各自的议价能力；而基准利率（LPR）是双方博弈的标准。预计大企业议价能力强，贷款利率下调幅度会与LPR下调的一致；中小企业与银行议价能力不强，下调幅度会小些。

对银行利润影响测算：中性假设，银行利润增速下降1%。中性假设：1、19年LPR定价下降15bp，仅增量部分受影响，则对19年银行利润负面影响0.2个百分点; 下降25bp，对银行利润负面影响0.4个百分点2、2020年信贷资产定价下降25bp，仅增量部分受影响，则对