公司财务比率分析一览表

公司财务比率分析一览表 变现公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察能力 公司短期偿债能力的关键 流动比率 流动比率 =流动资产/流动负债 反映短期偿债能力，生产型公司合理的最低流动比率是2。 营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 把存货从流动资产中剔除的原因： （1）在流动资产中，存货的变现能力最差；（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理； （3）部分存货已低押给某债权人； （4）存货估价还存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。 通常认为正常的速动比率是1(并非绝对，依行业而定）。 速动比率 速动比率 =（流动资产-存货）/流动负债 营运公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量，主要表能力 现为资产管理及资产利用的效率。 存货周转率 存货周转天数 存货周转率 =营业成本/平均存货（次） 存货周转天数 =360天/存货周转率（天） 应收账款周转率=营业收入/平均应收账款（次） 应收账款周转天数=360/应收账款周转率（天） 一般，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。 应收账款周转率 应收账款周转天数 应收账款周转率越高，平均收帐期越短，说明应收账款的收回越快；否则，公司的运营资金会过多地滞留在应收账款上，影响正常的资金周转。 影响该指标正确计算的因素： 1）季节性经营； 2）大量使用分期付款结算方式； 3）大量使用现金结算的销售； 4）年末销售的大幅增加或下降。 流动资产周转率反映流动资产的周转速度。 周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强公司盈利能力； 反之需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低公司盈利能力。 总资产周转率反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。公司可以通过薄利多销的方法加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 流动资产周转率 流动资产周转率 =营业收入/平均流动资产 总资产周转率 总资产周转率 =营业收入/平均资产总额 (次) 长期主要指负债比率，即公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资偿债产的关系的负债比率来衡量。 能力 资产负债资产负债率 反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹率 =负债总额/资产总额 集的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利又称举债经营比率 益的程度。负债包括短期负债和长期负债。 产权比率 产权比率=负债总额/股东权益 有形资产净值债务率 已获利息倍数 有形资产净值债务率 =负债总额/有形资产净值 已获利息倍数 =息税前利润/利息费用（倍） 或 公司经营业务收益/利息费用 产权比率高，是高风险高报酬的财务结构；反之是低风险低报酬的财务结构。 有形资产净值是股东权益减去无形资产后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。 从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。 该指标衡量付借款利息的能力，也称利息保障倍数。 其它影响长期偿债能力的因素 盈利营利净利能力 率 营业毛利率 资产净利率 长期租赁，担保责任，或有项目等。 营利净利率 =净利润/营业收入 营业毛利率 =(营业收入-营业成本)/营业收入 资产净利率 =公司净利润/平均资产总额 反映每一元营业收入带来的净利润的多少，表示营业收入的收入水平。 反映每一元营业收入扣除营业成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 该指标越高，表明资产的利用效率越高，说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了较好的效果。净利润的多少与公司资产总量、资产结构、经营管理水平等有着密切的关系。 影响资产净利率高低的因素：产品价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。 对上市公司而言，权益报酬率是净利润与平均股东权益的百分比，反映股东权益的收益水平，衡量公司运用自有资本的效率。 净资产收益率 (净值报酬率、权益报酬率) 净资产收益率=(税后)净利润/净资产 投资每股收益 全面摊薄每股收益 收益 =净利润/期末发行在外的年末普通股总数 衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。 注意：1）每股收益不反映股票所含有的风险；（2）不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入量不同，限制了公司间每股收益的比较；（3）每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。 衡量上市公司盈利能力的重要指标，一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。 注意：1）该指标不能用于不同行业公司的比较；（2）在每股收益很小或亏损时，由于市价不至于降为零，公司的市盈率会很高，如此情形下的高市盈率不能说明任何问题； （3）市盈率的高低受市价的影响，观察市盈率的长期趋势很重要。 股利支付率反映公司股利分配政策和支付股利的能力。 股票获利率主要应用于非上市公司的少数股权。目的在于获得稳定的股利收益。 反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。只能有限地使用这个指标。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。 市盈率 市盈率 =每股市价/每股收益 股利支付率 股利支付率 =每股股利/每股收益 股票获利率 =普通股每股股利/普通股每股市价 每股净资产 =年末净资产/发行在外的年末普通股股数 每股净资产 (每股账面价值、每股权益) 市净率 市净率 =每股市价/每股净资产（倍） 现金到期债务比 =经营现金净流量/本期到期债务 现金流动负债比 =经营现金净流量/流动负债 现金债务总额比 =经营现金净流量/债务总额 市净率越小，说明股票的投资价值越高，股价的支撑越有保证。 现金流动性 流量 经营现金净流量是现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额，本期到期的债务是指本期到期的长期债务和本期应付的应付票据。 现金流量和债务的比较比流动比率能更好地反映公司偿还债务的能力，因为真正能用于偿债的是现金流量。 获取现金能力 营业现金比率 =经营现金净流量/经营收入 每股营业现金比率 =经营现金净流量/普通股股数 全部资产现金回收率 =经营现金净流量/资产总额 营业现金比率反映每一元营业收入得到的净现金，其数值越大越好。 每股营业现金比率反映公司最大的分派股利能力，超过此限度就要借款分红。 全部资产现金回收率说明公司资产产生现金的能力。 财务弹性 现金满足投资比率 =近五年经营现金活动净流量/近五年资本支出、存货增加、现金股利之和 现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利 收益质量 营运指数 =经营现金净流量/经营所得现金 经营所得现金 =净利润-非经营收益+非付现费用 财务弹性是指公司适应经济环境和利用投资机会的能力。是用经营现金流量与支付要求比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。 现金满足投资比率越大说明资金自给率越高，若小于1说明公司是靠外部融资来补充。 营运指数<1,收益质量不好。说明部分收益未兑现，停留在实物或债权形态(如应付款)，也说明营运资金增加了，取得收益的代价增加了。 证 券 估 值 指 标 债券 当期收益率 当期收益率 =年利息收入/买入价格 当期收益率度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比，反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，但不反映每单位投资的资本损益。便于计算，可以用于期限和发行人均较为接近的债券之间进行比较。缺点：（1）零息债券无法计算当期收益 （2）不同期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益率高低而评优劣。 到期收益率（YTM）是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率。又叫内部报酬率（IRR）。 持有期收益率被定义为从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益。它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而不是债券到期偿还金额。 也称零息利率，是零息债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。 到期收未来现金流等于益率YTM 当前价格所用的贴现率 持有期收益率 即期利率 可转换证券 投资价值 转换价值 理论价值 内在价值 市场价值 转换平价 未来现金流按必要收益率折算的现值 转换价值 ＝标的股票市场价格×转换比例 可转换证券的投资价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值。其必要收益率参照具有同等资信和类似投资特点的不可转换证券的必要收益率。 即实施转换时得到的标的股票的市场价值。 是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。 即可转换证券的市场价格。可转换证券的市场价值一般保持在可转换证券的投资价值和转换价值之上。 转换平价是指使可转换证券市场价值等于该可转换证券转换价值时的标的股票的每股价格。即：转换平价＝可转换证券的市场价格/转换比例 转换平价可被视为已将可转换证券转换为标的股票的投资者的盈亏平衡点。 1.转换升水＝可转换证券的市场价格－可转换证券的转换价值 2.转换贴水＝可转换证券的转换价值－可转换证券的市场价格 优先股内在价值用零增长模型。 股票内在价值=未来每期每股股息/到期收益率 股票内在价值=第一期股息/(必要收益率-股息增长率) 二元、三元增长模型 简单估计法 股票 零增长模型 不变增长模型 可变增长模型 市盈率估价 主要采取试错法来计算内部收益率k* 1.利用历史数据估计法分为：算术平均法、趋势调整法、回归调整法。 2.市场决定法分为：市场预期回报率倒数法、市场归类决定法。 市净率用于考察长期投资（内在价值）；市盈率用于考察短期投资。（供求状况） 回归分析法 市净率 市净率（净资产倍率）＝每股价格/每股净资产