loading策启动，消费增速有望企稳，同时随着物价回落，消费实际增长也将有所提高。初步预计，全年社会消费品零售总额名义增长将为14.8%左右，实际增长将为11.9%。
2.4 外贸出口将保持缓慢回升
推动出口增长的有利因素：一是近期欧元区国家推出了1300亿欧元的经济刺激计划，特别是应对欧债危机的政策思路由“财政紧缩”转变为“紧缩+刺激增长”，欧债危机有望得到初步遏制，加之去年“前高后低”的基数因素，我国出口有望出现回升。二是近期商务部等部门联合出台了稳定出口的政策措施，将会对出口起到一定支持作用。三是随着国家加快推进中西部开发，中西部地区在吸引投资和产业转移方面的能力逐步增强，出口产品的比较优势逐步体现，中西部地区出口快速增长将拉动全国外贸出口。
抑制出口增长的因素：一是全球经济下行风险增大，全球贸易量增长将明显放缓，外部需求难以明显回升。二是作为欧美主要国家的大选年，不仅我国传统出口产品，而且风能和太阳能设备等新能源产品面临“双反”调查，各种贸易保护措施影响我国产品出口。三是反映国际贸易情况的重要领先指标—波罗的海干散货指数自去年11月份以来掉头向下，目前该指数处于金融危机以来的较低水平。
总体来看，我国外贸出口将保持温和回升态势，但反弹幅度有限。初步预计，全年我国出口将增长9.9%左右，进口将增长10.4%左右，全年实现贸易顺差为1621亿美元，同比增长4.5%。 2.5 物价上涨压力将减缓
推动物价上涨的因素：一是资源价格改革进程加快将在一定程度上推高物价水平。目前，大部分城市天然气、水、电等能源资源价格调整已在进行中，调价影响将在下半年逐步显现。二是人口结构变化带来的劳动力价格上涨成为必然趋势，而劳动力成本上升具有较长期的推动作用。三是欧美国家为刺激经济增长一直保持宽松的货币政策，而且仍有可能推出更为宽松的政策措施，全球货币流动充裕，不排除下半年国际大宗商品价格反弹的可能。
推动物价下降的因素：一是近期国际大宗初级产品价格全面大幅下挫，将明显减轻我国输入性通胀压力。二是热钱流入减少甚至净流出，外汇占款投放流动性减少，以及有效贷款需求不足抑制整体流动性水平。三是目前我国蔬菜和猪肉
价格降幅明显，夏粮有望再次增收，作为最重要的新涨价因素食品价格上涨得到一定控制。四是居民消费价格基数因素大大缩小，下半年翘尾因素由上半年的2个百分点缩小至0.4个百分点。
总体来看，今年以来我国物价上涨压力明显减轻，全年物价调控目标可顺利实现。初步预计，上半年CPI上涨3.4%，PPI下降0.6%，预计全年CPI上涨3%左右，PPI下降0.6%左右。
附表：2012年上半年及全年中国主要宏观经济指标预测表 2012年1-5月 2012年上半年 2012年全年 实际 预测 预测 指标 绝对值 增速 绝对值 增速 绝对值 增速 % % 亿元 % 亿元 亿元 GDP 107995 8.1 226842 7.6 523532 8.1 6922 3.8 17898 3.7 54219 4.4 一产 51451 9.1 111108 8.5 241330 9.1 二产 49622 7.5 97836 7.3 227982 7.8 三产 - 10.7 - 10.6 - 11.4 规模以上工业增加值 - 11.5 - 11.2 - 11.3 轻工业 - 10.3 - 10.4 - 11.4 重工业 108924 20.1 149538 20.0 363240 20.3 固定资产投资 - 17.4 - 17.5 - 17.8 固定资产投资（实际） 22213 18.5 30731.1 17.1 72862 18.0 房地产投资 81637 14.5 98251.1 14.5 208012 14.8 消费品零售总额 10.9 - 11.1 - 11.9 消费品零售总额（实际） - 7744.0 8.7 9558.2 9.3 20868 9.9 出口（亿美元） 7364.9 6.7 8916.7 7.5 19247 10.4 进口（亿美元） 379.1 65.0 641.5 42.8 1621 4.5 外贸顺差（亿美元） 103.5 3.5 103.4 3.4 103.0 3.0 居民消费价格指数 -0.3 99.4 -0.6 99.4 -0.6 工业生产者出厂价格指数 99.7 注：GDP、一产、二产、三产的绝对值为名义值，增速为实际增速，其1-5月数据为一季度数据。（宏观经济形势课题组）
四、2012年下半年度的中国经济政策动向（宏观经济课题组）
2012年以来，我国经济增长出现超预期的回落，尤其是工业增速回落更为明显，目前已经回落到1位数的水平。针对这一情况，党中央、国务院采取了一系列的预调和微调措施，将“稳增长”放在宏观调控更加重要的位置，并强调按照“经济平稳较快发展是基础、调整结构是关键、物价稳定是保障”的要求，抓好政策落实和政策研究储备。下半年，在“稳增长”预调微调政策效应显现、房地产市场有所企稳等因素影响下，我国经济有望逐步企稳回升。因此，对于当前经济增
长超预期回落，一方面，不能反应过度，从而进一步大力度地放松宏观调控政策，重新回归原有经济增长方式；另一方面，要密切跟踪国内外经济形势的变化，采取有针对性的预调和微调措施，避免经济增长的过快回落，妥善处理好“稳增长”与调结构、控物价的关系，着力落实惠民生、促改革和促和谐的各项政策措施，实现经济平稳较快发展和社会稳定和谐。当前，国务院已将“稳增长”放在宏观调控更加重要的位置，但稳增长只是手段，调结构和转方式才是目的。对未来的宏观调控有如下建议： 1、稳中求进的调控政策
本轮经济回落是短期需求收缩、中长期经济增长潜力下降与多重周期因素叠加的结果。从短期看，经济下行的压力一是来自国内房地产市场的调整，随着政府房地产调控政策的逐步落实，房地产开发投资下降幅度较大，由于与房地产业直接或间接相关的产业众多，所以对一系列产业包括对消费都产生了影响；二是由于欧债危机持续发酵，世界经济复苏乏力，使得中国出口明显放缓；三是由于效益的下滑，企业加快了去库存的步伐。从中长期看，由于体制机制障碍、资源环境压力加大、能源资源价格上升、人口结构老化、企业产能过剩、自主创新能力较弱等因素，使中国潜在增长率开始下降。潜在经济增长率的下降，不仅意味着经济增长速度回落，也意味着经济结构调整和发展方式转变的压力加大。对潜在经济增长率下移，政府、企业、个人都要有一个适应过程，如果现实经济增长率过快、过急地下落，有可能引起经济和社会震荡，宏观调控应力求使经济增长率回落成为一个渐进的过程。改革开放以来，我国潜在经济增长率大约在10%左右，目前大约在8-9%之间，当经济增长率处于8-9%的区间时，经济运行状况比较良好，可实行中性政策，当经济增长率高于10%，应实行适度的紧缩性政策；当经济增长率低于7%时，就要实行适度的宽松性政策。
因此，当前应坚持年初确定的稳中求进的宏观调控政策基调，保持稳健货币政策和积极财政政策的取向，在短期内适当加大需求调节的力度，保持需求的稳定增长，使经济增速稳定在合理区间，防止在多重因素作用下增长速度过快下滑；同时，提高对经济增速适度回调的容忍度，防止过度放宽宏观经济政策而使经济重回旧的增长方式；要重视改革导向的供给政策，加大结构调整力度，确保实现结构优化前提下的“稳增长”。
2、经济增长和结构调控应相辅相成
2008年年底，为了应对国际金融危机，我国实施了史无前例的经济刺激政策，在实现经济快速企稳反转的同时，也带来了通胀压力居高不下、房地产泡沫加剧、企业和政府负债率上升、产能过剩加剧等一系列恶化总量和结构的不利影响。因此，在目前新一轮“稳增长”的政策调整中，应该充分吸取上一轮刺激政策的经验教训，不能为了“稳增长”而偏离或放弃“调结构”的目标。一是宏观经济政策一定要立足于预调微调，不能再次启动大规模的经济刺激计划。在启动一批事关全局、带动性强的“十二五”重大项目，加大国家预算内资金对农村和西部地区基础设施、城市市政工程、铁路、节能环保、信息化等重点领域项目建设的支持力度的同时，要继续加强对高耗能、高排放行业和产能过剩行业投资的控制，以稳定投资的增长和促进结构调整。二是尽快出台和落实鼓励引导民间投资的财税、金融政策措施，支持民间资本进入铁路、市政、金融、能源、教育、医疗等领域，进一步实现投资增长由政府主导向自主增长的转换。三是积极落实《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，加大对战略性新兴产业的财政资金支持力度，同时辅以信贷、利息优惠政策，支持重大产业创新发展工程、重大创新成果产业化等项目，尽快培育产业发展新引擎。 3、保证社会融资总量平稳增长
截至今年5月份M1预警指标已连续7个月处于“过冷”的蓝灯区。虽然M2增速与社会融资总量增长并未像M1增速一样出现大幅放缓，但目前增长水平也偏低，5月份当月社会融资总量比上年同期少增较多。因此，货币政策需要进一步落实“预调微调”，综合运用公开市场操作、信贷政策和存款准备金率下调等数量型工具，保持社会资金面总量微松。一是根据外汇占款增长变化和央行票据到期量，灵活开展公开市场操作，及时投放资金。二是适时下调法定存款准备金率。过高的法定存款准备金率将导致货币乘数过低，不利于货币信贷的增长。应通过下调存款准备金率来放松货币乘数，保证社会流动性总量微松。三是适度加大信贷投放规模，推动社会融资总量平稳适度增长。今年以来，实体经济通过金融机构的表外融资明显少于上年同期，直接融资活跃程度也有所下降，贷款占社会融资总量的比重显著上升。在表外融资、直接融资和民间借贷等替代性资金来源减少的同时，需要适度加大银行贷款投放规模，以保证社会融资总量平稳增长。