loading
i-有价证券的日利息率；
δ-预期每日现金余额变化的标准差； L-现金存量的下限。
（2）现金存量的上限（H）的计算公式：H=3R-2L
（3）下限的确定：受到企业每日的最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。 2.随机模式与存货模式的比较
（1）相同点：相关成本（机会成本，交易成本） （2）不同点： ①适用范围不一样
1）存货模式：未来的需要量恒定。
2）随机模式建立在企业的未来现金需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。 ②现金安全储备考虑不一样 1）存货模式：不考虑 2）随机模式：Ｌ
【考点3】信用政策的制定 （一）“5C”系统评估法 信用标准的五个方面 品质 能力 资本 抵押 条件
2.信用政策决策方法 总额分析法 （1）计算各个方案的收益 =销售收入-变动成本 =边际贡献 =销售量×单位边际贡献 注意：固定成本如有变化应予以考虑 （2）计算各个方案实施信用政策的成本：第一，计算占用资金的应计利息 第二，计算收账费用和坏账损失 第三，计算折扣成本（若提供现金折扣时） （3）计算各方案税前损益=收益-成本费用 决策原则：选择税前损益最大的方案为优。 3.关键指标确定
差量分析法 （1）计算收益的增加 =增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固定成本 =增加的边际贡献-增加的固定成本 含义 指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性。 指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。 指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。 指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。 指可能影响顾客付款能力的经济环境。 （2）计算实施信用政策成本的增加： 第一，计算占用资金的应计利息增加 第二，计算收账费用和坏账损失增加 第三，计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时） （3）计算改变信用期的增加税前损益=收益增加-成本费用增加 决策原则：如果改变信用期增加的税前损益大于0，可以改变。
第 37 页 共 37 页 《财务管理冲刺串讲讲义》
②存货占用资金的应计利息=存货占用资金×资本成本 其中：存货占用资金=存货平均余额
③应付账款占用资金的应计利息减少=-应付账款占用资金×资本成本 其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额 【考点4】储备存货的成本
与储备存货有关的成本，包括取得成本、储存成本、缺货成本。
购置成本：年需要量×单位购置成本取得成本固定订货成本——与订货次数无关订货成本变动订货成本——与订货次数有关年订货次数×每次订货成本固定存储成本——与存货占用量无关储存成本变动存储成本——与存货占用量有关年平均仓库存量×单位存货的年储存成本缺货成本=年平均缺货量×单位缺货成本
【考点5】经济订货量基本模型
【考点6】订货提前期
（1）再订货点的含义：企业再次发出订货单时尚有存货的库存量。 R=L×d=交货时间×每日需求量
（2）经济订货量的确定：与基本模型一致。 订货提前期对经济订货量并无影响。 【考点7】存货陆续供应和使用 （1）相关成本
第 38 页 共 38 页 《财务管理冲刺串讲讲义》
（2）基本模式
存货陆续供应和使用的经济订货量：
存货陆续供应和使用的经济订货量总成本公式为：
【扩展】
**
最佳订货次数N=D/Q
*
最佳订货周期=1/N
经济订货量占用资金=Q/2×（1-d/p）×单价 【考点8】合理保险储备的确定 （1）保险储备的含义
按照某一订货量和再订货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，称为保险储备（安全存量）。 （2）考虑保险储备的再订货点 R=L×d+B
（3）保险储备确定的原则：使保险储备的储存成本及缺货成本之和最小
设单位缺货成本为KU，一次订货缺货量为S，年订货次数为N，保险储备量为B，单位存货成本为Kc，则：
【提示】
（1）模型可适用于延迟交货或每日需求量变动的情况，关键是确定出交货期内需求量的概率分布； （2）考虑保险储备时，存货的成本要多考虑两点： ①储存成本要多考虑保险储备的储存成本 基本模型：储存成本=（Q/2）×KC+B×KC
陆续模型：储存成本=（Q/2）×（1-d/p）×KC+B×KC ②要考虑缺货成本：KU×S×N
即：总成本的确定多考虑TC（S，B）
第 39 页 共 39 页 《财务管理冲刺串讲讲义》
69、【考点1】易变现率的确定 （一）易变现率的含义
经营性流动资产中长期筹资来源的比重。 （二）易变现率的计算
【提示1】经营性流动负债也称为自发性流动负债
【提示2】“股东权益+长期债务+经营性流动负债”本章也将其称为长期资金来源，则：
（三）指标的特点
易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型筹资策略。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资策略。 【考点2】营运资本筹资策略的种类 种类 匹配关系 适中型 （1）波动性流动资产=短期性金融负债（临时性负债）（2）长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+自发性流动负债 居中 （营业低谷为1，营业高峰小于1） 比重居中 资本成本居中 风险收益适中 激进型 保守型 （1）波动性流动资产＜短期性金融（1）波动性流动资产＞短期性负债 金融负债 （2）长期资产+稳定（2）长期资产+稳定性流动资产＞股性流动资产＜股东权益+长期东权益+长期债务+自发性流动负债 债务+自发性流动负债 最小 （小于1） 比重最大 资本成本低， 风险收益均高 最大 （营业低谷大于1，营业高峰小于1） 比重最小 资本成本高， 风险收益均低 易变现率 临时性负债权重 风险收益特征 【考点3】商业信用筹资
1.概念：商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 2.具体形式：应付账款、应付票据、预收账款等。 3.计算公式
4.决策原则
如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。
【考点4】短期借款的信用条件
（1）信贷限额与周转信贷协定的区别 条件 含义 需注意的问题 第 40 页 共 40 页 《财务管理冲刺串讲讲义》