loading财务管理案例期末复习
一、问答题：
1、风险投资的运作特征：
①风险投资作为一种新的投资领域，它的出现是由于高新技术成果的商品化需要金融支持。 ②风险投资领域对于投资者的苛刻挑选与丰厚回报具有一致性。 ③投资领域对传统金融工具进行运用创新的开拓性。
④风险投资过程中，投资者将管理技术与资金安全监控结合在一起。
2、普通股股东的权利：
①出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权。 ②股份转让权。 ③股利分配请求权。
④对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。 ⑤分配公司剩余财产的权利。 ⑥公司章程规定的其他权利。
3、股票上市的条件：
①股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行。 ②公司股本总额不少于人民币3 000万元。
③公司发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行比例为10%以上。
④公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
4、管理层收购的特点：
①MBO的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员，有时也会让一些员工和风险投资者的加入，这是MBO的首要特征
②MBO的通常做法是管理层设立一家新的公司——壳公司或纸上公司，注入启动资金，并以该新公司的名义来收购目标公司
③因为管理层自有资本有限，往往难以满足巨大的收购资金的要求，因此MBO主要是通过大量借贷融资来完成的
④MBO的目标公司往往是具有巨大的资产潜力、行业潜力或存在“潜在的管理效率的空间”的企业，通过MBO可以减少公司所有者与经营者的信息不对称，节约代理成本，获得巨大的现金流入并给投资者带来超额回报 ⑤MBO完成后，一般公司会进行大规模的业务重组，提升公司业绩或寻求机会上市套现进行大比例的分红，使得MBO的投资者获得超常的回报，以偿还前期的借贷融资资金
5、置换、剥离式重组的主要形式：
①股权置换 ②股权——资产置换 ③资产置换 ④资产配负债剥离 ⑤资产负债出售或剥 离 ⑥公司的分立
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二、公式
①流动比率=流动资产/流动负债
②速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债
③现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
④资产负债率=负债总额/资产总额*100%
⑤利息保障倍数与现金利息保障倍数
利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用
现金利息保障倍数=（经营活动现金流量+现金利息支出+付现所得税）/现金利息支出
⑥应收账款周转率=年赊销收入净额/应收账款平均余额
⑦应收账款平均收现期=360/应收账款周转率=应收账款平均余额/每日赊销额
⑧存货周转率=销售成本/平均存货
⑨流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额
⑩股东权益报酬率=净利润/平均股东权益总额*100%=资产报酬率*平均权益乘数
11、销售毛利率=销售毛利/销售收入净额*100% 销售毛利=销售收入净额-销售成本
三、分析
财务分析
实训内容：
某公司2011年实现销售收入6000万元,2012年比2011年销售收入增长20%；2009年该公司资产总额为2500万元,以后每后一年比前一年资产增加500万元,该公司资产由流动资产和固定资产组成,自2009年至2012年,连续4年来固定资产未发生变化，均为2010万元,假设该公司无投资收益和营业外收支,所得税率保持不变.其它有关数据和财务比率如下：
资产负债率
2011年 45% 2012年 50% 2
流动负债/所有者权益 速动比率 销售毛利率 平均收账期 净利润 实训要求:
(1) 分析资产,负债的变化原因。 (2) 分析流动比率的变动原因。 (3) 分析资产净利率的变动原因。
0.6 0.65 18% 72天 600 0.55 0.8 20% 45天 800 (4) 运用杜邦分析法分析所有者权益净利率的变动原因。 参考答案：
(1)资产总额:2009年为2500+500+500=3500(万元) 2010年为3500+500=4000(万元) 负债总额:2009年为3500×45%=1575(元) 2010年为:4000×50%=2010(元)
流动资产:2009年为3500-2010=1500(万元) 2010年为4000-2010=2010(万元)
所有者权益:2009年为3500-1575=1925(万元) 2010年为4000-2010=2010(万元) 流动负债:2009年为1925×0.6=1155(万元) 2010年为2010×0.55＝11000（万元）
长期负债：2009年为1575-1155＝420（万元） 2010年为2010-1100＝900（万元）
分析:①2010年比2009年资产总额增加500万元,主要是流动资产增加所致(2010-1500)；
②2010年比2009年负债总额增加425万元,其原因是长期负债增加480万元(900-420),流动负债减少55万元(1100-1155),两者相抵后负债净增425万元. (2)流动比率:2009年为1500/1155=1.3 2010年为2010/1100=1.82 存货:2009年为1500-1155×0.65=750 2010年为2010-1100×0.8＝1120 2010年为5760/1120=5.14
应收账款周转率:2009年为360/72=5(次) 2010年为360/45=8(次)
分析:2010年比2009年流动比率增加0.52,其原因是:①存货周转率减少
1.42(6.56-5.14)；②应收账款周转率增加3次(8-5),应收账款周转率提高的幅度远大于存货周转率降低幅度.
(3)资产周转率:2009年为6000/3500=1.71(次) 2010年为7200/4000=1.8(次)
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销售净利率:2009年为600/6000×100%=10% 2010年为800/7200×100%=11% 资产净利润:2009年为1.71×10％＝17.1％ 2010年为11％×1.8=20%
分析:2010年比2009年资产净利率提高2.9%(20%-17.1%)其原因是:销售净利率2010年比2009年提高1%(11%-10%)，资产周转率2010年比2009年提高0.09（1.8-1.71）.
(4)权益乘数:2009年为1÷(1-45%)=1.82 2010年为1÷(1-50%)=2
权益净利率:2009年为10%×1.71%×1.82＝31.12% 2010年为11%×1.8×2=39.6%
分析:权益净利率2010年比2009年增加8.48%(39.6%-31.12%),其原因是销售净利率增加1%,资产周转率增加0.99,权益乘数扩大0.18.
固定资产投资管理
实训内容：
某工业项目的甲方案如下：
（1）项目原始投资1000万元，其中：固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资．全部投资的来源均为自有资金．
（2）该项目建设期为2年，经营期为10年．固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入，流动资金在项目完工时（第２年年末）投入．
（3）固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回． （4）预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增值税）和经营成本分别为600万元和200万元，所得税率为33％，该项目不享受减免所得税的待遇． 实训要求：
（1）计算该项目甲方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧额；④无形资产投资额；⑤无形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业利润；⑧经营期每年净利润．
（2）计算该项目甲方案的下列净现金流量指标：①建设期各年的净现金流量；②投资后1至10年每年的经营净现金流量；③项目计算期期末回收额；④终结
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