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营业利润 36000元。
40 000 43 333 36 667 120 000 （2）因为第二年和第三年的销售量与第一年相等，所以这两年按变动成本法计算的营业利润都应当等于凯莱公司2000年的销售额为1,000,000元，这已是公司的最大生产能力。假定税后净利占销售额的4％，计40,000元，已分配利润为税后净利的50％，即20,000元。预计2001年销售量可达1 500,000元，已分配利润仍为税后净利的50％。凯莱公司2000年12月31日的资产负债表如下表所示。
凯莱公司资产负债表
2000年12月31日 单位：元
┏━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━━━┓ ┃ 资 产 ┃ 负债及所有者权益 ┃ ┣━━━━━┳━━━━━━━╋━━━━━━━━━┳━━━━━━┫ ┃银行存款 ┃ 20,000 ┃应付账款 ┃ 150,000 ┃ ┃应收账款 ┃ 170,000 ┃应付票据 ┃ 30,000 ┃ ┃存货 ┃ 200,000 ┃长期借款 ┃ 200,000 ┃ ┃固定资产 ┃ 300,000 ┃实收资本 ┃ 400,000 ┃ ┃无形资产 ┃ 110,000 ┃未分配利润 ┃ 20,000 ┃ ┃资产总计 ┃ 800,000 ┃负债及所有者权益 ┃ 800,000 ┃ ┗━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━━━━┻━━━━━━┛ 要求：根据所提供的资料，预测凯莱公司2001年的资金需要量。
敏感性资产=（2000+170000+200000）/1000000=0.372 敏感性负责=（150000+30000）/1000000=0.18
增加的资产=（1500000—1000000）*0.372=186000 增加的负债=(1500000-1000000)*0.18=90000 增加的留存收益=1500000*4%*（1-50%）=30000 2001年资金需要量=186000-90000-30000=66000
]
某公司有A、B两个投资方案，所需投资金额均为100000元，资金来源全靠借钱解决，银行借款年利率为8%，A方案期末无残值，B方案期末有净残值10000元。两个方案每年营业现金净流量如下：
分别计算AB两个方案的净现值，并进行优劣评价 问题补充： 年序 1 2
A B 营业现金流量 45000 33000 45000 38000
8%复利现值系数 营业现金流量 0.926 0.857
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3 45000 43000 0.794 4 45000 48000 0.735 5 45000 63000 0.681 合计 225000 225000
（8%，5年年金现值系数为3.993）
A方案 ：
年数 0 1-4 5 初始投资 -100000
营业现金流量 45000 45000 终结现金流量
现金流量 -100000 45000 45000 上面是现金流量表
净现值=现金流入的现值-初始投资额=45000*（P/A，8%，5）-100000=45000*3.993-100000 b方案
年数 0 1 2 3 4 5
初始投资 -100000
营业现金流量 33000 38000 43000 48000 63000
终结现金流量 10000
流 现金流量 -100000 33000 38000 43000 48000 73000
净现值=33000*0.926+38000*0.857+43000*0.794+48000*0.735+73000*0.681-100000 净现值>0表示投资报酬率大于预订的贴现率 反正则小 报酬率越大就越值得投资。
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