loading总资产报酬率河北地质大学华信学院学士学位论文（设计） 15 10 5 0 图2
中兴通讯中科曙光行业均值201120122013年份20142015 中兴通讯公司的总资产报酬率在2012年下降迅速，从2012年之后上升缓慢；作为优秀公司的中科曙光的总资产报酬率在2013年出现了明显的下降之后两年上升缓慢；中兴通讯公司从2011年到2015年，总资产报酬率除了2012年比行业均值低，其余四年都高于行业均值。说明中兴通讯公司投资带来的收益不是很稳定。
3.3资本经营盈利能力
资本经营盈利能力，是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。 净资产收益率越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
净资产收益率=净利润/平均净资产*100% =税后利润/所有者权益*100% 3.3.1资本经营盈利能力指标 表7
资本经营盈利能力指标 日期 总资产报酬率% 负债与所有者权益比例 净资产收益率% 8.50 -13.21 6.03 10.59 10.82 2011 5.64 300.81 2012 1.54 374.61 2013 6.17 323.60 2014 7.49 303.97 2015 7.87 178.89 中兴通讯公司的净资产收益率在2012年出现了明显的下降，之后几年稳步上升。主
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要原因有两个：第一，2012年总资产报酬率低，总资产报酬率低导致净资产收益率就越低；第二，2012年负债与所有者权益比率高，当总资产报酬率低于负债与所有者权益比例时，负债与所有者权益越高，净资产报酬率就越低。2012年之后资产报酬率稳步上升，负债与所有者权益比率有所下降。
3.3.2该公司与中科曙光和行业均值的对比 表8
净资产收益率% 中兴通讯 中科曙光 行业均值 2011 8.50 25.13 3.50 2012 -13.21 23.54 2.70 2013 6.03 13.50 2.20 2014 10.59 9.81 4.50 2015 10.82 13.21 4.20 净资产收益率3020100-10-20年份20112012201320142015中兴通讯中科曙光行业均值图3
中兴通讯公司的净资产收益率在2012年出现了非常明显的下降，从2012年之后到2015年逐年上升；作为优秀公司的中科曙光的净资产收益率从2011年到2014年逐年下降，2015年有所回升，但上升非常缓慢；中兴通讯公司从2011年到2015年，净资产收益率除了2012年比行业均值低，其余四年都高于行业均值，但是高的也不是很多，优势并不是很明显。说明中兴通讯公司的资金运营效率低，企业盈利能力水平不是很好。
3.4上市公司盈利能力
基本每股收益是指归属于普通股股东的当期净利润与发行在外的普通股加权平均数之
比。
稀释每股收益是指当企业存在稀释性潜在普通股时，应当分别调整归属于普通股股东的
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当期净利润和发行在外的普通股加权平均数。 表9
上市公司盈利能力指标 日期 基本每股收益（元） 稀释每股收益（元） 0.61 -0.83 0.39 0.77 0.77 2011 0.61 2012 -0.83 2013 0.39 2014 0.77 2015 0.78 上市公司盈利能力指标10.5 0 -0.5 -1 图4
20112012201320142015基本每股收益（元）稀释每股收益（元）年份中兴通讯公司基本每股收益和稀释每股收益在2012下降迅速甚至出现了负值，主要是因为净利润在2012年出现了负值所导致的，说明中兴通讯2012年公司的盈利能力很低。2012年之后基本每股收益缓慢上升，稀释每股收益缓慢上升，说明2012年之后公司的盈利能力有所上升，但是上升缓慢。
4运用杜邦分析法分析中兴通讯公司盈利能力
杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具
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体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
净利润
图5
÷ 营业收入 营业收入 ÷ 资产总额 销售净利率 × 总资产周转率 总资产收益率 × 权益乘数 净资产收益率
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