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《财务管理》作业1
作业内容：
说明：第1-8题都以复利计算为依据。
1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？
2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？ 3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？
4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？
5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？
6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。
7．某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假定存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？
8．ABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？。
9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？ 10．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？
11．F公司贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少？
姓 名： 学 号： 得 分： 教师签名：
《财务管理》作业2
作业内容：
1．假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。 1）若市场利率是12%，计算债券的价值。 2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。 3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。 2.试计算下列情况下的资本成本
（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%； （2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；
（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。
3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数
4.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
5．某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120
姓 名： 学 号： 得 分： 教师签名： 万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
6．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。
7．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：（1）全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；
（2）全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。
《财务管理》作业3
作业内容：
1.A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估计每年产品销售量均为40000件，B公司可以接受250元/件的价格。市场部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%。估计项目相关现金流量。 解：初始现金流量=-750-250=-1000（万元） 每年固定资产折旧=（750-50）/5=140（万元） 每年营业收入=40000╳250=1000（万元）
每年所得税=（1000-付现成本760-折旧140）╳40%=100（万元） 第一~第四年的现金流量=1000-760-100=140（万元）
第五年现金流量=1000-760-100+营运资本税收250+残值50=440（万元）
2. 海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年。期满时净残值估计有10000元。变卖旧设备的净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元，付现经营成本从80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量。
解：Δ初始投资=400000-160000=240000（元） Δ年折旧额=（400000-10000）÷6=65000（元） 两个方案营业现金流量的差量表 项目 Δ销售收入（1） Δ付现成本（2） Δ折旧额（3） Δ税前利润（4）=（1）-（2）-（3） Δ所得税（5）=（4）╳30% Δ税后利润（6）=（4）-（5） 两方案各年现金流量差量表 项目 Δ初始投资 Δ营业净现金流量 Δ终结现金流量 Δ现金流量 第0年 -240000 -240000 第1年 75500 75500 第2年 75500 75500 第3年 75500 75500 第4年 75500 75500 第5年 75500 75500 第6年 75500 0 75500 时间第1-5年 300000-200000=100000 100000-80000=20000 65000 15000 4500 10500 姓 名： 学 号： 得 分： 教师签名： Δ营业净现金流量（7）=（3）+（6）=（1）-（2）-（5） 75500 3.海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。（资本成本率按10%做） 解：（1）净现值法
固定资产总投资=454000╳5=2270000（元） 年折旧额=2270000÷10=227000（元）
年净现金流量=180000+227000=407000（元） 净现值=407000╳（P/A,10%,10）-2270000 =407000╳6.145-2270000
=2501015-2270000=231015（元）>0 （2）现值指数法
现值指数=2501015÷2270000=1.1>1
由于净现值>0，现值指数>1，以上方案可行 （3）内含报酬率法
折现系数=2270000÷407000=5.577，查表在5.426和5.65之间，内含报酬率在12%和13%之间，用插值法求得内含报酬率=12.326%
4．某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%。求该项目净现值。 解：初始投资=520000（元）
年折旧额=（520000-20000）÷10=50000
前5年每年净利润=（300000-232000-50000）╳（1-35%）=11700 前5年每年净现金流量=11700+50000=61700（元）
后5年每年净利润=（300000-180000-50000）╳（1-35%）=45500 后5年每年净现金流量=45500+50000=95500（元） 终结现金流量=20000（元）
净现值=61700╳（P/A,10%,5）+95500╳【（P/A,10%,10）-（P/A,10%,5）】+20000╳（P/F,10%,10）-520000 =61700╳3.791+95500╳[6.145-3.791]+20000╳0.386-520000=-53568.3
5. 大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、已两个方案可供选择。甲方案需投资10000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需要投资12000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，采用直线法计提折旧，5年后残值收入2000元，5年中每年收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，需另垫支营运资金3000元。假设所得税率为40% 。要求：
（1） 计算两个方案的现金流量。 （2） 计算两个方案的回收期。 （3） 计算两个方案的平均报酬率。
解：（1）甲方案初始投资=10000元，年折旧额=10000÷5=2000元 每年净现金流量=（6000-2000-2000）╳（1-40%）+2000=3200元
乙方案初始投资=12000+3000=15000元，年折旧额=（12000-2000）÷5=2000元 第1年净现金流量=（8000-3000-2000）╳（1-40%）+2000=3800元 第2年净现金流量=（8000-3000-2000-400）╳（1-40%）+2000=3560元 第3年净现金流量=（8000-3000-2000-400-400）╳（1-40%）+2000=3320元 第4年净现金流量=（8000-3000-2000-400-400-400）╳（1-40%）+2000=3080元
第5年净现金流量=（8000-3000-2000-400-400-400-400）╳（1-40%）+2000+2000+3000=7840元 （2）甲方案的投资回收期=10000÷3200=3.125年
乙方案4年回收额=13760元，还差1240元未回收，1240÷7840=0.158年，所以4.158年回收
（3）甲方案平均报酬率=3200÷10000=32% 乙方案平均报酬率=【（3800+3560+3320+3080+7840）÷5】÷15000=25.2%
6．某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。要求：计算该项目投资回收期、净现值。 解：年折旧额=6000÷5=1200
投产期5年中每年净现金流量=（3600-1200-1200）╳（1-30%）+1200=2040元 终结净现金流量=500 净现值=2040╳【（P/A,10%,8）-（P/A,10%,3）】+500╳（P/F,10%,8）-2000-2000╳（P/F,10%,1）-2000╳（P/F,10%,2）-500╳（P/F,10%,3）
=2040╳【5.335-2.487】+500╳0.467-2000-2000╳0.9.9-2000╳0.826-500╳0.751 =197.92
3年共回收6120元，还差380未回收，380÷第4年回收额2040=18.63%年，投资回收期=3.19年 姓 名： 《财务管理》作业4
作业内容：
1.江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。要求：计算机最佳现金持有量和有价证券的变现次数。 解： 最佳现金持有量?学 号： 得 分： 教师签名： 2?现金需要总量?转换成本2?16?0.04??
有价证券报酬率0.9%2.某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件
年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。 解：最佳生产量?2?生产总量?每次生产准备费用2?4000?800 ??800（件）年储存成本103.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放
了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该普通股的价值。 解：首先计算未来3年的股利现值 年份 第1年 第2年 第3年 合计 股利 2╳（1+10%）=2.2 2.2╳（1+10%）=2.42 复利现值系数R=15% 0.87 0.756 现值 1.914 1.82952 1.751596 5.495 2.42╳（1+10%）=2.662 0.658 其次，计算第3年底的普通股价值：
（P/F,15%,4)?27.951?0.572?15.99 再次，计算其现值：现值?27.951?最后，计算股票目前的价值：P0=5.495+15.99=21.485
4. 有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013
年5月1日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债券的市价为1080，问该债券是否值得投资？
解：债券发行价=1000╳（P/F,10%,5）+1000╳8%╳（P/A,10%,5）
=1000╳0.621+80╳3.791=621+303.28=924.28，市场上卖1080元，高于发行价，不值得买
5．甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达10%。A公司股票的贝塔系数为2，证劵市场所股票的平均收益率为15%，现行国库劵利率为8%。
要求：（1）计算该股票的预期收益率； （2）计算该股票的内在价值。 解：（1）预期收益率=无风险报酬率+风险系数×（市场平均报酬率-无风险报酬率） =8%+2×（15%-8%）=22% （2）股票价值?最近一期股利1?（1?10%）1.1???9.17（元）
必要报酬率-增长率22%-10%6.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，
年末速动比率为1.5，年货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 要求：（1）计算该公司流动负债年末余额
（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。 （3）计算该公司本年主营业务成本。
（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。 解：（1） （2）年末速动比率?年末速动资产年末流动资产-年末存货270-年末存货???1.5
年末流动负债9090所以，年末存货=135万元，所以年平均余额=（年初存货+年末存货）/2=（145+135）/2=140万元
（3） （4），因为应收账款以外的速动资产是微不足道的，所以应收账款即为速动资产
年末速动比率?年末速动资产年末应收账款??1.5?年末应收账款?90?1.5?135万元应收账款
年末流动负债90年平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（125+135）/2=130万元
7.请搜集某一上市公司近期的资产负债表和利润表，试计算如下指标并加以分析。 （1）应收账款周转期 （2）存货周转率 （3）流动比率 （4）速动比率 （5）现金比率 （6）资产负债率 （7）产权比率 （8）销售利润率
解：我找到的是贵州茅台酒业公司2006年的会计报表，计算如下： （1）应收账款周转率?主营业收入（销售收入）489618.96??72.6次
应收账款平均余额6743.89（2）存货周转率?主营业务成本79117.98??0.4次
存货平均余额197471.03（3）流动比率?流动资产675057.42??1.99
流动负债339388.64速动资产675057.42-197471.03??1.41
流动负债339388.64（4）速动比率?