loadingNCF3?6000?10000?1000?17000(元)
NPV?11200?(P/F,10%,1)?13600?(P/F,10%,2)?17000?(P/F,10%,3)?31000
?3193.06(元)?05．（不做要求）旧设备每年的折旧额=（6000-1000）/5=1000（元） 新设备每年的折旧额=35000*（1-5%）/5=6650（元） 继续使用旧设备的总成本=
[800?(6000?800)?40%]?[15000?(1?40%)?1000?40%]?(PA/A,12%,5)?1000?(P/F,12%,5)?800?2080?32600.77?1762.3?33718.4(元)
使用新设备的总成本=
[35000?[1500?(1?40%)?6650?40%]?(PA/A,12%,5)?35000?5%?(P/F,12%,5)?35000?6344.45?992.95?27662.6(元)
因为继续使用旧设备的总成本>使用新设备的总成本,所以应采用售旧购新方案。
第六章 证券投资决策
1．某种股票为固定成长股票，年增长率为5％，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11％，平均风险股票的必要收益率等于16％，而该股票的贝他系数为1．2，那么，该股票的价值为多少元。
2．某投资者2003年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6％；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4％，假定目前无风险收益率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。
要求：
（1）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。 （2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少？ （3）该投资组合的综合β系数。
3．公司2001年1月1日平价发行新债券，每张面值1 000元，票面利率10％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还（计算过程保留4位小数，结果保留
2位小数）
要求：
（1）假定2001年1月1日的市场利率为12％，债券发行价格低于多少时公司将可能取消债券发行计划？
（2）假定2001年1月1日的市场利率为8％，公司每半年支付一次利息，债券发行价格高于多少时，你可能不再愿意购买？
（3）假定2005年1月1 日债券市价为1 042元，你期望的投资报酬率为 6％，你是否愿意购买？
4．某股东持有A公司股票100股，每股面值100元，投资最低报酬率为20％。预期该公司未来三年股利成零增长，每股股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为10％。要求计算该公司股票的价格。
1．根据资本资产定价模型，该股票的必要收益（或报酬）率K=11%+1.2*(16%-11%)=17% 该股票的价值=
D1
=6=50(元) K?g17%?5%2．（1）根据资本资产定价模型，A公司股票的必要收益（或
报酬）率K=8%+2*(12%-8%)=16%
1 B公司股票的必要收益（或报酬）率
K2=8%+1.5*(12%-8%)=14%
所以，A公司的股票价值
5?(1?6%)?(P/F,16%,5)= 16%?6%?5?3.2743?50.3?0.4761?40.32(元）?40元 ?5?(PA/A,16%,5)? B公司的股票价值 ?2?(1?4%)?20.8(元）?20元
14%?4%因为A和B公司的股票价值均大于其市价,所以两公司股票都可以购买.
(3) 该投资组合的综合β系数
=[100*40/(100*40+100*20)]*2+[100*20/(100*40+100*20)]*1.5=1.83
所以,(2)该投资组合的预期收益率=8%+1.83*(12%-8%)=15.32%
3.(1)债券价值
=1000?10%?(PA/A,12%,5)?1000?(P/F,12%,5)?360.48?567.4?927.88(元) 所以, 债券发行价格低于927.88元时公司将可能取消债券发行计划. (2) 债券价值=
1000?10%/2?(PA/A,8%/2,5?2)?1000?(P/F,8%/2,5?2)?405.55?675.6?1081.15(元)
所以, 债券发行价格高于1081.15元时，投资者可能不再愿意购买. (3) 债券价值=1000?10%?(P元
所以投资者愿意购买
4. 该公司股票的价格
A/A,6%,4)?1042?(P/F,6%,4)?346.51?825.37?1171.88(元)>1000
=
20?(PA/A,20%,3)?20?(1?10%)?(P/F,20%,3)?20?2.1065?220?0.5787?169.44(元）20%?10%
1、某企业预计全年现金需要量为500000元，其收支情况比较稳定，有价证券变现的固定费用为300元，有价证券的年利率为12%。
要求：(1)计算最佳现金持有量
(2)计算最低现金管理成本 (3)证券变现的次数
2、某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本率为80%，资金利润率为25%。企业现有A、B两种收账政策可供选用。有关资料如下表所示： 项目 平均收账期（天） 坏账损失率（%） 年收账费用（万元） 要求：对上述收账政策进行决策。
3、某公司赊销期为30天，年赊销量为20万件，每件售价1元，单位变动成本0.6元。现有两种现金折扣方案，第一种为2.5/10，n/30；第二种为1.5/20,n/30。假定两种方案都有一半的客户享受现金折扣，企业的坏账损失为未享受现金折扣赊销额的2%，资金成本率为20%。试计算选择何种折扣政策对企业更有利。
4、某公司年耗用乙材料72000千克，单位采购成本为200元，储存成本为4元，平均每次进货费用为40元，假设该材料不存在缺货情况。
请计算：
(1)乙材料的经济进货批量 (2)经济进货批量下的相关总成本 (3)经济进货批量下的平均占用资金
A政策 60 3 1.8 B政策 45 2 3.2