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六、综合题（每题15分，共30分，计算结果保留2位小数）
1、（1）第1种方案的每股盈余=(600-2000×10%-2000×12%)×(1-25%)/100=1.2元/股
第2种方案的每股盈余=(600-2000×10%)×(1-25%)/200=1.5元/股
（2）(EBIT-2000×10%-2000×12%)×(1-25%)/100=(EBIT-2000×10%)×(1-25%)/200 EBIT=680
此时，每股收益=1.8元/股
（3）由于发行股票的每股收益要高，所以公司应该采用发行股票的方式筹集筹集资本。 2、(1)计算项目的净现值（单位：万元） 时间 投资 处分所得 营运资金 营业收入 变动成本 付现固定成本 折旧 税前会计利润 所得税 税后会计利润 折旧 经营现金流量 现金净流量 0 －750 －250 －1000 1 1000 720 40 140 100 30 70 140 210 210 2 1000 720 40 140 100 30 70 140 210 210 3 1000 720 40 140 100 30 70 140 210 210 4 1000 720 40 140 100 30 70 140 210 210 5 50 250 10000 720 40 140 100 30 70 140 210 510 合计 －750 50 250 5000 3600 200 700 500 150 350 700 1050 [PVIFA(10%,5)=3.791，PVIF(10%,5)=0.621] NPV＝
=-1000+210×3.791+300×0.621 =-1000+796.11+186.3=-17.59（万元）
（2）NPV<0，此项目不可行。