loading2估计贴现率和加权平均资本成本
加权平均成本：WACC??Ki?bi
Ki—各单项资本成本
bi—各单项资本所占比重
3计算现金流量现值，即估计购买价格 根据目标企业自由现金流量对其估价为：
FCFtVtTV?? a?tt（1?WACC）（1?WACC） TVa—并购后目标企业的价值
FCFt—在t时期内目标企业现金流量
Vt—t时刻目标企业的终值
4特点：
充分考虑未来现金流量对企业价值的影响 能反映收购企业持续经营的价值
考虑了资金的时间价值和再投资的需要 被认为是最科学和最成熟的评估方法
但对决策条件和能力要求较高，易受决策人员主观意识影响
公式评估法（ Weston Model 沃斯顿模型） 假定企业经历零增长后增长时期
tn?1n(1?gs)X0(1?T)(1?gs)
V0?X0?(1?T)(1?b)???tn(1?k)K(1?k) t?1X—营业净利或息税前收益(EBIT) g—营业净利或息税前收益增长率 k—边际盈利率 K—加权边际资金成本 b—税后投资需求或投资机会 n—超常增长持续期 T—边际所得税率
特点：简单，适应企业成长期的价值评估，欧美企业广泛应用
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